离岸信托新规后，中国顶级富豪又多了一桩烦恼？
据多家媒体报道，7月21日，香港高等法院就娃哈哈争产案作出新裁决，驳回宗馥莉的上诉申请。宗馥莉与几名同父异母弟妹，就香港汇丰银行账户内约18亿美元资产发生纠纷；后者主张，这笔钱应按照娃哈哈创办人宗庆后的生前安排设立离岸信托。法院尚未裁定资产最终归属，也未确认信托是否成立，但这场遗产纠纷再次将离岸信托带入公众视野。
三天后，财政部、国家税务总局发布《关于离岸信托个人所得税有关事项的公告》（2026年第21号，以下简称21号公号），明确离岸信托在设立、存续、终止以及税务居民身份变化等环节应当如何缴纳个人所得税。
离岸信托过去经常被用于家族财富传承、风险隔离和境外资产配置。虽然看上去这与月薪三千的我们几乎没有交集，但如果在了解了第21号公号将涉及多大的财富规模后，你可能会有另一番理解。
这一期，我们寻找了6组信源，来看一看：
- 离岸信托是怎样运作的，21号公告改变了什么？
- 按照不同情景测算，中国顶级富豪潜在的税单有多大？
- 21号公告可能影响多大规模的财富？
- 中国税务机关怎样追踪富人的跨境财富？
- 全球金融体系中有多少“保密空间”？
- 全球如何加强对顶级富豪的征税与监管？
1. 离岸信托是怎样运作的，21号公告改变了什么？
信源：人民日报
7月25日人民日报第02版截图
7月25日，人民日报刊登了关于第21号公号的《政策问答》。我们根据这篇文章制作了两个示意图，分别展示离岸信托是怎样运作的；新规改变了什么？
在21号公告出台前，离岸信托是一个有效的避税结构：委托人把财产装入信托后，财富就不再登记在委托人名下了，而在法律上属于受托人（也就是信托）所有。信托设在开曼、BVI （英属维尔京群岛）这类无所得税或极低税负的司法辖区；信托内部产生的股息、资本利得在当地几乎不缴税。
信托也很少直接持有资产，而是通常在下面再设一层或多层离岸公司，好处包括隔离风险、便于交易（卖公司股权而非卖底层资产），以及进一步模糊信息链条。
21号公告出台后，中国政府将在三个节点征税，装入时（视同财产转让，20%）、存续期间的收益（每年 20%）、终止清算时（20%）。
信源链接：https://paper.people.com.cn/rmrb/pc/content/202607/25/content_30170886.html
2. 中国顶级富豪潜在的税单有多大？
信源：X用户“比特币橙子Trader”
新规公布后，由于外界并不知道相关个人实际已有多少资产进入了离岸信托，也不知道每项资产的获取成本，7月27日，X用户“比特币橙子Trader”根据《2026胡润全球富豪榜》中的财富估值，对部分中国顶级富豪进行了三种情景的假设：
- 情景A：总财富的20%放入信托，其中70%属于增值；
- 情景B：总财富的50%放入信托，其中90%属于增值；
- 情景C：全部财富装入信托，原始成本接近零（理论上限，不代表现实）
按照作者的估算方法，仅选取中国最富有的五个人：张一鸣、钟睒睒、马化腾、曾毓群、丁磊），在A、B、C三个情境下，这五人的潜在税单总额将分别达到621.6亿元、1,998亿元和4,440亿元。
这组估算不能被理解为税务机关应该开出的账单，但它可以帮助我们理解，21号公告对中国顶级富豪的潜在影响。特别是许多企业创始人在公司成立初期取得股权时，成本可能很低；公司上市或估值大幅上升后，股权积累了巨额未实现增值。即使只有部分股权进入离岸信托，以20%的税率计算，也可能产生上千亿元的税款。
信源链接：https://x.com/oragnes/article/2081548334536478940
3. 21号公告可能影响多大规模的财富？
信源：财视公众号、比特币橙子Trader、毕马威和香港信托人公会
要估算21号公告可能影响到多大规模的财富，首先需要知道中国居民个人通过离岸信托持有多少资产，但这类资产安排通常具有较强的私密性，目前没有公开、权威且口径一致的数据能够直接回答这个问题，所以我们找了三个信源，从不同角度切入，来推测大致的规模。
第一个数字：2.3万亿至2.7万亿元
7月28日，财视公众号称，援引多家财富机构的测算，认为国内高净值人群控制的海外信托资产总量，可能在2.3万亿至2.7万亿元之间。
第二个数字：8,400亿元
上文信源“比特币橙子Trader”引用《2026胡润全球富豪榜》，认为中国拥有亿元资产家庭的总财富约为84万亿元。假如只有1%的财富最终被认定为离岸信托相关应税增值，按照20%税率计算，理论税款为1,680亿元；如果比例达到5%，则达到8,400亿元。
第三个数字：28,534亿港元
香港是中国高净值家庭设立和管理离岸信托最重要的市场之一。毕马威中国与香港信托人公会于2025年6月联合发布的《2025年香港信托行业报告》显示，截至2023年底，香港信托持有资产总额达到51,880亿港元,其中55%的资产来源于中国内地和香港，约为28,543亿港元。但这些资产并非全部是私人财富，还包括企业信托、退休金计划等。
报告将中国内地称为香港信托业的主要增长动力来源，并指出亚洲私人财富的增长正在推动私人信托和家族办公室服务需求。
信源链接：
- https://mp.weixin.qq.com/s/AaSDErMRUzwkm5tcIHIJoQ
- https://twitter.com/oragnes/article/2081548334536478940
- https://kpmg.com/cn/zh/insights/2025/03/hong-kong-trust-industry-spotlight-2025.html
4. 中国税务机关怎样追踪富人的跨境财富？
信源：国际经合组织（OECD）
目前，国际税收信息交换主要包括两种方式：应请求信息交换（Exchange of Information on Request，EOIR）和金融账户信息自动交换（Automatic Exchange of Information，AEOI）。
EOIR主要用于具体案件。当一个国家或地区的税务机关正在调查某纳税人，并有理由认为另一司法管辖区掌握相关银行账户、公司股权或交易资料时，可以依据多边公约、税收协定或税收信息交换协议，向对方税务机关提出有针对性的信息请求。
AEOI则不需要等待某一宗案件发生。参与司法管辖区按照约定周期，批量交换符合条件的金融账户信息。共同申报准则（Common Reporting Standard，CRS）是AEOI体系中最重要的金融账户信息标准，由经济合作与发展组织（OECD）制定并于2014年启用。CRS要求各司法管辖区从本地金融机构收集账户资料，并原则上每年与相关税收居民所在地交换。各国和地区需要自行承诺采用相关标准，再通过本地法律要求金融机构识别和申报账户信息。
中国于2018年加入了CRS体系。OECD的页面将中国内地、香港和澳门分别列为不同的CRS实施司法管辖区，这意味着三地分别制定本地申报规则，并分别参与国际信息交换。
OECD还提供了地图交互页面，用户可以选择不同国家和地区，查看它们是否加入相关多边公约、EOIR和AEOI标准的实施状态及同行评审结果。
信源链接：
- https://www.oecd.org/en/topics/tax-transparency-and-international-co-operation.html
- https://www.oecd.org/en/networks/global-forum-tax-transparency/resources/aeoi-implementation-portal/crs-by-jurisdiction.html
Tax Co-operation交互页面：https://www.compareyourcountry.org/tax-cooperation/en/0/623/default
5. 全球金融体系中有多少“保密空间”？
信源：税收公平网络（Tax Justice Network）
虽然CRS等税收信息交换制度已经覆盖全球许多金融中心，但不同司法管辖区在公司所有权披露、信托登记、房地产持有、银行信息透明度和国际税务合作等方面，仍然存在程度不一的信息缺口。
英国非政府组织税收公平网络（Tax Justice Network）开发了一套金融保密指数（Financial Secrecy Index，FSI），试图衡量不同国家和地区在全球金融保密体系中所发挥的作用。
这一指数综合考察两个因素。第一个是保密评分（Secrecy Score），用于衡量一个司法管辖区的法律和监管制度为隐藏资产所有权、账户信息和其他财务资料留下了多大空间。评分范围为0至100，分数越高，代表制度允许的金融隐匿空间越大。
第二个是全球规模权重（Global Scale Weight），用于衡量一个司法管辖区为非居民提供的跨境金融服务，占全球离岸金融服务市场的比例，以百分数计算。这个权重主要体现有多少跨境资金正在使用这套制度。
在2026年6月23日更新的榜单中，美国、瑞士、新加坡、中国香港和阿联酋位列前五；中国排名第14位，保密评分为67分，占全球非居民金融离岸服务市场的0.5%。
税收公平网络估算，中国每年因全球税收滥用损失约114亿美元，其中约100亿美元来自私人利用境外财富逃避纳税。
信源链接：https://fsi.taxjustice.net/#scoring_id=317
中国画像链接：https://taxjustice.net/country-profiles/china/
6. 全球如何加强对顶级富豪的征税与监管？
信源：世界不平等实验室（World Inequality Lab，WIL）
国际非营利性组织世界不平等实验室（World Inequality Lab，WIL）发布的《世界不平等报告2026》讨论了一个现代税收体系的悖论：许多国家的税制在形式上具有累进性，中等和中高收入人群的有效税率会随着收入增加而上升；但到了财富分配最顶端，亿万富翁的有效税率反而可能下降。
报告认为，顶层人群降低有效所得税率主要有两种方式：一是推迟分配股息或实现资本利得；二是通过控股公司和其他法律结构长期积累收益，使个人层面的所得税被推迟或减少。中国此次要求离岸信托对未实际分配的部分收益按年申报，正是在减少这种通过法律架构延后纳税的空间。
红线代表全球家庭持有的全部离岸金融财富，绿线代表其中估计未被征税的部分。图中的黑色虚线标出了2016年银行账户信息自动交换开始实施的时间。此后，未征税离岸财富的比例迅速下降。按照报告采用的中间情景，到2022年，未征税离岸财富约相当于全球GDP的3.2%；低情景约为1.8%，高情景约为4.4%。图中2016年后的绿色虚线，就是不同估算假设形成的上下区间。
报告指出，国际税务合作并没有阻止个人将财富配置在境外，但显著降低了这些财富长期不申报、不纳税的可能性。报告估算，过去全球约有90%至95%的离岸财富未向相关税务机关申报。2016年以后，随着OECD共同申报准则（CRS）和银行账户信息自动交换逐步实施，这一比例明显下降。到2022年，仍有约27%的离岸财富未被征税，约相当于全球GDP的3.2%。
报告还解释，国际合作在不到十年间，将未被征税的离岸财富占比降低至原来的约三分之一。这说明，即使资本和财富具有较强的跨境流动性，金融机构申报、税务机关之间的信息交换，以及对账户实际控制人的识别，仍然能够提高税收征管能力。
信源链接：https://wir2026.wid.world/insight/multi-millionaires-taxation/